專家警告 全球房市小心泡沫化!

週一 (14 日) 揭曉的今年諾貝爾經濟學獎得主,頒發給 3 位研究市場價格與資產泡沫的美國經濟學家。其中耶魯大學教授席勒 (Robert Shiller) 得知獲獎後受訪時,對全球快速上漲的房產價格發出警告。

資產價格錯估金融危機

頒發諾貝爾經濟學獎的瑞典皇家科學院,讚譽席勒及另兩位得獎學者 Eugene Fama 及 Lars Peter Hansen 在股票、債券及其他資產價格上的研究,並指出「資產價格錯估,可能會造成金融危機。且如同近期的全球經濟衰退所顯示,這類危機會對總體經濟造成傷害」。

房市膨脹投機炒作日盛

席勒隨後接受《路透社》訪問時指出,美國聯準會 (Fed) 的貨幣刺激措施,加上房市投機炒作日盛,正創造出「泡沫般的」房市膨脹。他警告,如同美國房市崩盤、間接引發 2008-09 年全球金融危機一般,如今市場又面臨可能重蹈覆轍風險。

席勒表示,我們過去 5 年經歷的金融危機,似乎揭露出人們未能對價格變動有所了解。他共同創設倍受關注的標準普爾 (S&P) 凱斯/席勒 (Case/Shiller) 美國房價指數,並早在 2005 年便曾暗示,美國房市恐怕過熱。

房市泡沫

資產價格錯估,會造成金融危機。 圖片來源:東森新聞雲

正在醞釀新的房市泡沫

席勒今年 6 月曾警告,部份美國大城市可能正在醞釀新的房市泡沫。他當時表示,這些地區房價較一年前上漲 12%,以現況而言增幅相當快速,且他相信某程度受到 Fed 的政策刺激上漲。

打壓特定的資產泡沫化

報導指出,在貨幣決策圈內,加強打壓資產泡沫及強化總體金融穩定,多年一直是倍受爭議的話題。傳統上央行官員會用利率這類直接政策工具,來打壓特定的資產泡沫;不過一旦泡沫破裂、造成嚴重傷害,意味官員們現在考量的範圍更廣,擔心貨幣政策決定可能造成的意外後果,至少在美國如此。

資產價格有越來越脫軌

席勒今日指出,一旦資產價格越來越脫軌,應該足以發出警訊:貨幣政策當局應該抵擋極端的資產價格變動。他表示,房價泡沫膨脹,雖然主要並非央行政策的結果,但卻反映出市場變得「更加投機的態度」。僅管他承認,不能期待貨幣政策能治癒所有這些問題。

席勒補充,包括中國、巴西、印度、澳洲、挪威及比利時等其他國家,也正目睹類似美國部分大城市的房價上漲速度。「有這麼多的國家,現在看起來都有泡沫」。

資料來源:鉅亨網編譯張正芊 綜合外電 http://house.cnyes.com/News/wd_house/Content/20131015173250059291210.htm

諾貝爾經濟獎得主席勒 再度警告全球房市泡沫

三位經濟學家,都是在預測資產價格及風險評估衡量上有重大貢獻,因此外界認為,此乃諾貝爾獎評審單位,對近年以美國為首為挽救景氣,祭出所謂量化寬鬆貨幣政策QE,所提出的一種反思,深具「警世意義」。

全球經濟衰退腳步減緩

的確,QE讓金融海嘯及歐債以降,全球經濟衰退腳步減緩,不致重演1920年代之全球經濟大蕭條;但QE也像是麻醉劑,甚至毒品一樣,仰賴久了,想要戒除,難上加難。

全球投資市場即重感冒

就如今年中FED主席柏南奇一直放話QE可能退場,全球投資市場立即重感冒;稍早柏老意外宣佈QE暫不退場,隨後歐巴馬正式提名葉倫接任新任FED主席,市場預期QE今年內會維持QE現狀,各地股市立刻上演慶祝行情。如此景況,正是全球經濟及投資市場戒不掉QE麻醉劑的症頭。

麻醉劑資產價格泡沫化

如毒品般的QE,當然有副作用,那就是資產價格泡沫化。果不其然,諾貝爾經濟獎得主之一,建立美國權威房價參考機制-凱斯/席勒房價指數的美國耶魯大學席勒教授,獲獎後接受媒體訪問,便立刻示警QE政策正持續製造,並增加全球房市(價)之風險,席勒更強調「愈來愈多國家出現(資產價格)泡沫化之跡象」。

台灣房市房價愈拉愈高

雖然報導沒有提及蕞爾之島台灣,但住展企研室須持平指出,過去一段時間以來,無論是否和歐美日QE直接相關,台灣房市房價愈拉愈高,確實也是熱錢競逐及預期價漲心理,而非經濟基本面提升所造就,而這就是席勒所稱『泡沫般』的『非理性』榮景。

國際經濟復甦疲弱不振

只不過,從上週央行標售兩年期定存單利率出現反向往下走勢,及其他相關跡象研判,國內熱錢游資仍是氾濫成災;加上國內政局還在持續內耗,遑論整體投資環境會有什麼改善,來疏通過多游資,國際經濟復甦也仍疲弱不振,這些資金更要找避險標的,而選來選去,還是往房地產鑽。

然而房價基期畢竟已高,因此這些游資持有者只選精華地段,或有題材可炒的區域,而且僅限低總價標的。住展企研室就發現,市中心小宅交易仍相對熱絡,先前一度盤整的林口,更儼然成為繼青埔及淡海後,最夯的投資客新樂園,低總價案還沒公開就被搶訂一空;這些跡象,都在印證著席勒的「非理性繁榮」。也難怪央行總裁近年一直緊盯房市,不但祭出選擇性信用管制,最近大型公營行庫更進行房貸壓力測試,都是在評估、預防房價泡沫化可能造成的風險!

資料來源:住展房屋網 http://tw.house.yahoo.com/news/諾貝爾經濟獎得主席勒-再度警告全球房市泡沫-012755574.html

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