景氣續衰退 下季是谷底

經建會昨(27)日公布11月景氣概況,亮出連續第四個代表「景氣轉向衰退」的黃藍燈,景氣對策信號分數降為17分,瀕臨下限,再減一分就落到藍燈。領先指標繼續下跌,尚未看到跌勢止穩的跡象。

領先指標一般領先六個月,若就指標解讀,谷底至少會延遲到明年第二季。不過,經建會副主委胡仲英說:「判斷谷底會落在明年第一季,因為歐債償債高峰和選舉這兩個明年最大的風險,都在第一季。」

景氣對策信號差1分就轉為藍燈,經建會官員說,有一個投資箴言「藍燈買股票,紅燈數鈔票。」藍燈代表景氣低谷,低谷後出現二次衰退的機率極少見,低谷後景氣就會回升,股市是領先指標,會先行反映,所以,看到藍燈也就看到股市買點。

近一年景氣對策信號燈

近一年景氣對策信號燈

對廠商來說,看到藍燈是相當憂鬱,得設法度過景氣寒冬;但對長線投資人來說,藍燈卻是等待已久的訊號。因此,判斷谷底變成相當重要的事,廠商和投資人可以知道自己要撐多久。

胡仲英指出,三個原因讓經建會判斷明年最低的經濟成長率會落在第一季。第一是國際最大的風險是歐債問題,歐豬五國償償高峰是明年2、3月,只要能過償債高峰期,往後風險降低。

第二是國內最大的風險是大選,胡仲英說,1月14日大選,投資人擔心執政空窗期,若換黨執政,到5月20日新總統就職,空窗期長達四個月,這空窗期中卻是國際經濟風險最大的時刻。

第三今年首季經濟成長率為今年各季最高,比較基期高,會壓低經濟成長率。

當前景氣方面,胡仲英說,11月綜合判斷分數會降二分,是因兩個代表實質面的指標降燈號,一個是工業生產,由黃藍燈轉為藍燈,工業生產指數變動率由10月的2.1%降到11月的負成長4.3%;另一個是出口,由綠燈降為黃藍燈,出口變動率由10月的10.0%降到11月1.2%。「1.2%的成長率相當低,相當少見。」

工業生產和出口兩項實質指標降燈號,與之相關的製造業銷售值預期也會跟著降燈號,結果仍維持黃藍燈,分數未減,撐住黃藍燈。

11月製造業銷售成長要到下個月才有數字。經建會估計11月銷售成長率降到0.1%,剛好在黃藍燈的下限,一旦降為負成長,燈號就會降為藍燈。【經濟日報/記者徐碧華/台北報導】

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