央行 虎年大作戰 熱錢大對決

就在牛年結束的前夕,國內、外金融市場面臨新變局,在台灣實施20多年的台北外匯市場成交資訊突然宣布不再全部揭露,另一方面,中國人民銀行宣布2月25日起上調人民幣存款準備率0.5個百分點,外資預估人行將以人民幣一次升值5%方式抑制通膨危機。台灣央行虎年開年可能面臨一場更高難度的熱錢大對決,將如何因應,牽動股匯市資金的重大變化。

去年一年超過新台幣8兆元熱錢在亞洲流竄,造成主要國家股、匯市及房市狂飆,亞銀、世界銀行及諾貝爾經濟學者相繼提出警告,台灣央行總裁彭淮南去年底展開對抗熱錢大作戰。不過,根據全球金融研究所最新預估,今年將有7220億美元民間資本流向開發中國家,資金規模比去 (2009)年增加66%,光這些可預見的資金潮,央行今年面對的將是比去年更凶猛的國際熱錢。

央行去年10月8日宣布不歡迎熱錢的「彭三條」後,今年1月12日再次引用國際16條警戒,即所謂的「彭16條」表達對熱錢的關切,暗示不排除對熱錢進出採取資本管制,並由央行外匯局長林孫源放話「不買股票就出去」,以電話監控匯市資金進出,列出炒匯黑名單送金管會查帳、限令匯市尾盤不得放空美元、進出口商憑單據進行遠匯交易等限制外,還大動作邀集外匯銀行復習結匯申報查核作業,逼得國際熱錢暫時退出台灣市場,也讓1月以來外資連續賣超台股逾千億,資金潮眼看告一段落。

但除夕前一天,在央行授意下,台北外匯經紀公司竟修改匯市20年多來的報價機制,取消每15分鐘公布盤中成交量,僅在中午12時和下午4時收盤時各公布一次,名義上是符合國際市場通例,明眼人早已嗅出「大風雨前的不尋常」。減低匯市資訊的透明度,意謂央行已預見一場即將來臨的大風暴,面對的將是場艱難的熱錢對抗戰。

巧的是,中國人行2月12日宣布自2月25日起上調人民幣存款準備率0.5個百分點,這是大陸今年以來第二次調高存款準備率,顯示人行急欲控制市場流動性,提前凍結2月信貸量。加上美國聯準會19日起調高貼現率一碼,金融局勢面臨新變化。

令人關切的是,中共官方證實中國面臨通膨壓力,而高盛集團首席經濟學家吉姆‧奧尼爾預言中國將考慮讓人民幣一次性升值5%,以冷卻過熱的經濟並遏制通膨,勢必對人民幣等亞洲貨幣帶來新一波的升值壓力,成為國際熱錢鎖定的標的,也將是彭淮南新春開紅盤後立即遭遇的新挑戰。

尤其今年兩岸洽簽ECFA,兩岸和平紅利將再次吸引國際熱錢相中台灣市場,加上今年起遺贈稅降至10%後資金持續匯入,以財政部長李述德預估三年內至少回流3兆元推估,一旦人民幣升值預期再起,兩岸ECFA達成協議,勢必吸引各路資金重新匯流台灣,加上今年國際熱錢來勢洶洶,央行阻擋熱錢的動作將更為艱辛,一場風雨前的寧靜,正考驗生肖老虎的彭淮南總裁。
聯合晚報╱記者陳雲上/台北報導 2010.02.21

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