09 2 月 台灣必須面對房產泡沫的真相
中國人民銀行昨天宣布升息1碼（0.25個百分點），持續去年下半年以來嚴打房產泡沫及預防通貨膨脹的政策主調。
台灣也有同樣的資產泡沬憂慮，去年中起中央銀行先針對台北市與新北市特定地區管制房貸，並三度升息半碼，財政部更提出豪宅稅與空地稅、金管會也針對金融機構的房貸與土地抵押貸款進行金融檢查。但這些政策對抑制房價的效果微乎其微，政府應有更積極的作為。
台灣必須面對房產可能泡沫的事實
根據央行統計，去年底本國銀行的建築貸款與購置住宅貸款各為1.29兆元與5.17兆元，分別比前年底增加2,427億元與2,623億元；特別是建築貸款，
去年底的數額已是本波房價起漲點2003年底的三倍。目前這兩項貸款合計占國銀放款的35%，更逼近國內生產毛額的五成，均未出現預期的抑制效果。
台灣房價是否存在明顯泡沫，眾說紛紜。
根據營建署委託的住宅需求動向調查，去年第三季全國都會區（五都與桃園縣）平均房價與家戶年所得之比已達八倍，比2009年下半年增加一倍，台北市更達11.1倍、新北市則為8.9倍。
根據一份國際機構進行的跨國調查，香港的房價所得比11.4倍是最高，其次是澳洲雪梨9.6倍。由這兩項報告來看，台灣相對所得的房價水準已屬國際高標準，特別是台北市與新北市，更與傳統超高房價的國際都會地區齊名。
再者，根據政大張金鶚教授的研究，從租金與所得推估，台北市泡沫價格約占房價43%。另有一份調查顯示，有86.3%的受訪者認為房價不合理，有近四成民眾認為是外來資金與投資客炒高房價。
觀察房市泡沫化的指標
從銀行業從業人員密集拜訪、房仲業全面性展業，以及知名大樓實際居住的狀況，房價泡沫成分已達無法忽視的地步。此外，政府從一戶僅登記一或二人的近年購屋登記紀錄，也可了解房價炒作成分。
房地產泡沫化對經濟發展與全民福祉，都有很深的傷害。從個體角度看，以全國都會區房價所得比八倍估算，若拿一半家戶所得支付房價，買棟普通房子也需要16年，負擔不可謂不重；而另一半所得則須應付全家支出，生活品質也勢必受到影響。
從整體角度看，金融體系鉅額的放款押在房地產市場，一旦房地價格出現明顯的跌幅，投資客資金周轉不及，則將使銀行不僅須承受信用風險，也將面臨市場與變現性風險，因而可能使一些銀行出現財務危機，甚或擠兌風險。
另外，房地產價格泡沫化在一定程度上，會對物價有助漲的效果，加上今年以來糧食、鋼鐵、石油等價格上揚，可能迫使央行升息，利率反轉的壓力正逐漸形成房價風險的因子。
儘管目前的房地產放款多有抵押品，政府與銀行也對第二戶以上的購屋貸款，訂立更嚴格的貸款上限，藉以控管風險；但目前的低利差，讓銀行在房地產市場所獲利益與所承擔風險顯不對稱，且上述對投資客設定的貸款上限，也很容易由炒家利用親友、人頭名義規避。
當房地產市場愈熱絡、銀行放款愈集中於房地產，則整體社會所承擔的風險愈高，對經濟發展的破壞力也愈大。
沒有人敢斷言今年台灣房地產市場的泡沫會不會破滅，但多認為泡沫會愈吹愈大，對明、後年經濟的衝擊更值得關注。
因此，政府的雙率政策應更具彈性，並積極整合銀行業、聯合徵信中心、營建業與房仲業資訊，建立房地產市價資訊平台，以減少業者哄抬房價的空間。
此外，為避免銀行放款集中於房地產市場，也須對銀行業的風險與資本管理訂立更嚴謹的規範，以免房地產放款超過社會負荷量。最後，規劃房地產漲價以市場價格為課稅基碼，以防杜過度的炒作，並維護社會公平性。 【經濟日報╱社論】2011.02.09